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首頁 > 新聞中心 > 行業新聞 > 一份貿易戰清單引發的豆粕行情飆漲 空間有多大?
一份貿易戰清單引發的豆粕行情飆漲 空間有多大?
瀏覽次數︰次  作者︰摘自︰天下糧倉  來源︰  發布時間︰2020-03-14 20:13:47

    最近一份清單在全球商品市場可謂是火爆了,國內亦是,尤其粕類期貨市場因此大漲,其中連粕暴力拉漲近4%,連豆、鄭菜粕緊隨其後。那麼問題來了,這是一份什麼樣的清單?這份清單又如何會攪動國內農產品市場呢?

什麼清單?

 
    首先,讓我們重新認識一下這份清單(確定地說,這是中美兩國各執一詞後公布的清單)。6月15日晚間美國白宮發表聲明,對價值500億美元自中國進口的商品加征25%關稅,500億商品清單包括了1102種產品,包括了與中國制造2025年戰略計劃有關的產品。同時,美國貿易代表辦公室稱中國關稅清單包含兩個序列,第一組中國關稅涵蓋340億美元進口,其將于7月6日開征。而對第二組涵蓋的約160億美元商品的加征關稅措施將進一步征求公眾意見。來而不往非禮也,當天稍晚時候,我國商務部決定,對原產于美國的大豆等農產品、汽車、水產品等進口商品對等采取加征關稅措施,稅率為25%,涉及2017年中國自美國進口金額約340億美元。上述措施將從2020年03月14日起生效。同時擬對自美進口的化工品、醫療設備、能源產品等商品加征25%的進口關稅,涉及2017年中國自美國進口金額約160億美元,最終措施及生效時間將另行公告。
    

清單扛起豆粕暴漲大旗的原由?

 
    眾所周知,如今我國不僅是成為全球最大的大豆進口國,也是美國大豆最大的大豆進口國,其中我國2017年從美進口大豆數量累計達3286萬噸,這個數量佔到美國出口總量的62%,也相當于美國大豆產量的三分之一,進口金額合計139.45億美元。眼下我國大豆進口關稅為3%,美大豆位列這份清單名下,一旦真的征收美豆25%的關稅之後勢將導致後期進口美國大豆的進口成本上升,同時貿易戰爆發之後,人民幣大幅貶值,目前匯率為6.467,較6月6日的6.3828明顯貶值,這也將推升進口成本,若以6月15日進口大豆成本為例,加稅前6、7月份船期的美灣大豆進口成本為3020元/噸,加稅後將達到3770元/噸,這意味著進口美豆成本直接增加了750元,其中成本里面的大部分將分攤到豆粕上面,屆時國內豆粕成本價大幅提高也就不言而喻,這也是節後資金多頭炒作連粕的底氣所在,正因如此,今日連豆粕主力M1809合約早盤高開至3095元,最高3095元,最低3013元,最終收報至3054元,漲幅3.6%。
 

清單公布時的豆粕基本面

 
    其實,拋開中美實施這份清單而言,短期國內豆粕基本面缺乏大幅上漲動力的,因為不管從原料大豆還是到豆粕供應都還比較充足。就先說下原料方面,根據Cofeed調研數據顯示,6月份國內各港口進口大豆預報到港147船954.95萬噸,較5月份的904.2萬噸增長5.61%,高于之前預期的940萬噸,較去年同期的903.48萬噸增5.69%,7月份大豆到港預期在950萬噸,8月到港預期在850萬噸,9月份之前到港大豆多數為巴西大豆。而除了巨量進口大豆到港預期之外,後期國內大豆供應再添“新軍”,那就是臨儲大豆拍賣重啟,而且其首拍已于6月14日順利舉行,當日投放30萬噸大豆,實際成交率達64%,6月22日將再次投放30萬噸,6月27日投放量增加至50萬噸,市場傳言本輪臨儲大豆拍賣總量達200多萬噸。
 
 
   再說下豆粕本身吧,目前國內豆粕庫存仍然居于相對高位,Cofeed數據顯示,截止6月8日當周,國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量接近106萬噸(如下圖所示) ,雖說低于上周的110萬噸,但仍位于近五年同期次高水平。而青島上合峰會結束後山東油廠恢復開機,國內油廠開機率因此上升,截止6月15日當周全國各地油廠大豆壓榨總量172萬噸,高于前一周的壓榨量165萬噸,增幅逾4%,本周油廠壓榨量料將提高至180萬噸左右,下周壓榨量將增至189萬噸,未來豆粕產量較多,豆粕整體供應還是無憂的。
 
   

清單公布後的豆粕展望

 
    但中美貿易戰硝煙再起,市場轉而脫離基本面形勢,短期內將持續消化兩國貿易戰帶來的不確定前景。由于貿易戰對國內豆油利多提振作用較小,因為豆油供應不足完全可以通過增加棕櫚油進口來滿足。因此交易商積極進行買豆粕賣豆油或棕櫚油套利,在此狀況下,國內豆粕市場迎來一波上漲行情也就水到渠成。至于這波行情上漲的高度,目前還不好定論,主要看貿易戰發展形勢。因為目前中美貿易戰似有愈演愈烈之勢,自美中清單先後公布之後,特朗普指示美國貿易代表再確定2000億美元中國商品,準備加征10%關稅,商務部回應稱如果美方失去理性、出台清單,中方將不得不采取數量型和質量型相結合的綜合措施,做出強有力反制。目前貿易戰情緒主導豆粕行情走勢,繼續觀察後期中美貿易戰的發展趨勢。因為特朗普反復無常、利益至上的個性,也增加了市場變數。
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